Примерно 2 месяца назад я написал пост на смартлабе о расчете справедливой цены акции через показатель P/S. В нем я привел свои мысли почему возможен и нужен расчет справедливой цены акций, а также показал программку, которая выполняет этот расчет. Повторяться не буду, суть теории не изменилась, кому интересно, можно почитать в прошлом посте или под программой есть этот же текст, почти слово в слово.

Кратко напомню, что программа считает «нормальный» P/S на основе фундаментальных параметров и прогнозов изменения выручки и прибыли на акцию. Затем через соотношение рассчитывает справедливую стоимость акции.

За 2 месяца я серьезно улучшил программу и хочу показать, что изменилось.
К тому же, пришло время считать. Если на момент публикации прошлого поста был общий почти безостановочный рост рынков и по ощущениям было «покупай хоть что, оно вырастет», то сейчас ситуация изменилась. Если вы, как и я, не знаете где дно и собираетесь что-то 

Никогда такого не было и вот опять — кто-то сделал калькулятор… расчета справедливой цены акций.

Не спешите кидать помидоры. Давайте обсудим такую возможность. Я утверждаю, что с некоторыми допущениями, такой расчет может быть произведен.

Почему возможен и нужен расчет справедливой цены акций?

Очень актуальный вопрос — по какой цене покупать акции? Я считаю, что на этот вопрос может помочь ответить коэффициент P/S (но он не должен быть единственным критерием). P/S = 10 — это дорого? Просто по цифрам — очень дорого, но если у компании стабильно растет выручка по 50% в год и увеличивается прибыльность, то у нас и не будет шанса увидеть P/S = 1, пока сохраняются такие темпы.

В нашем случае, справедливая цена акций вычисляется на основе «нормального» значения коэффициента P/S. С точки зрения оценки бизнеса, наш субъективный «нормальный» коэффициент P/S вполне может быть определен по ряду показателей, таких как: маржинальность валовая и операционная, уровень долга и способность его обслуживать, прогноз изменения выручки и прибыли. Все эти показатели определяют ценность бизнеса.